Değerlendirmeleri yakından takip edilen milletlerarası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings Türkiye iktisadına ait çarpıcı bir değerlendirmede bulundu.
Fitch değerlendirmesinde yavaşlayan ekonomik büyüme, sıkı kredi şartları, yüksek borçluluk oranları ve azalan nakit akışlarının yarattığı risklerin artışına dikkat çekildi. Fitch, makroekonomik şartlar kötüleşirse yeni not düşürmelerin ele alınabileceği riskine işaret etti.
Fitch Ratings’in Türkiye için yayınladığı araştırma notunda TL’deki bedel kaybı nedeni ile ithal girdilerin maliyetinin yükseldiğini ve bunun da döviz cinsi borç yükünü artırdığına dikkat çekildi.
Yüksek enflasyon şartlarının satın alma gücünü azalttığı, iş gücü maliyetlerini de arttırararak fiyatlama baskısı yarattığı kaydedildi. Kıymetlendirme notunda, “Bu durum, Arçelik (BB-/Negatif) ve Vestel (B-/Negatif) üzere hem Türkiye hem AB’ye satış yapan tüketici odaklı firmaları bilhassa zorluyor.” denildi.
“BELİRSİZ PARA VE MALİYE POLİTTİKASI ÖNGÖRÜLMEZLİK YARATIYOR”
Notta şu sözler yer aldı:
“Belirsiz para ve maliye siyasetleri, faiz oranlarındaki dalgalanmalar ve sermaye denetimleri iş ortamını daha öngörülemez hale getiriyor. Avrupa’da büyümenin yavaşlaması ve Türkiye’deki yüksek faiz oranları tüketici harcamalarını kısıtlıyor. Çinli üreticilerin artan rekabeti ve son devirde gerçek olarak kıymet kazanan lira da ihracatçıları zorluyor. Ayrıyeten, bireylerin tasarrufu tercih etmesi iç talebi daha da baskılıyor.”
ŞİRKETLERİN BORÇLARINDA ARTIŞ BEKLENTİSİ
Şirketlerin borç yüküne dair şu öngörüye yer verildi:
“Sektördeki birçok şirketin net borç/FAVÖK oranı 2022’deki %2,3 düzeyinden 2025’te %3,8’e yükselmesi bekleniyor. Düşük faaliyet nakit akımları ve artan işletme sermayesi gereksinimi borçlanmayı artırıyor. Negatif ya da zayıf hür nakit akışlarının kısa ve orta vadede devam etmesi öngörülüyor.”
“Refinansman ve likidite riskleri bilhassa kısa vadeli borçları yüksek ve ‘B’ kategorisinde yer alan şirketler için artıyor.” denen notta birçok firmanın da bankalarla münasebetlerini sürdürdüğünü ve iç piyasada kısa vadeli borçlarını çevirebildiği söz edildi.
Şirketlere ait şu kıymetlendirme yapıldı:
“Sektörel açıdan, Limak (B+/Durağan) ve Çimko (B+/Durağan) üzere döviz bazlı mukaveleleri olan ya da güç fiyatlarını yansıtabilen şirketler görece avantajlı. Fakat Şişecam (B/Negatif) üzere emtia ve güce hassas firmalar global fiyat oynaklıklarından daha çok etkileniyor.”
DERECELENDİRME BASKISI UYARISI
Fitch son olarak kredi notu ile ilgili şu ikazda bulundu: “Makroekonomik, talep ve kaldıraç risklerinin ağırlaşması yahut fonlamaya erişimin berbatlaşması durumunda, 2025 yılında Türk sanayi şirketleri için daha fazla derecelendirme baskısı olasıdır”
